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水泥行业上市民企与国企3年经营指标比较

改革开放30年来,我国水泥行业发生了巨大变化,以新技术新装备为代表的集约化生产,不断取代落后分散的粗放型生产方式,已成为我国重要的经济支柱型产业。

  水泥行业属于完全竞争的行业,不存在对民营企业的准入限制。我们试图通过公开的数据,来分析在这样一个接近完全竞争的行业,国有企业和民营企业在经营上有什么异同,并探讨这些异同,给我们带来什么样的启示。

  英策咨询2009版《中国上市公司数据库》显示,在2005年至2008年这4年间,我国沪深交易所共有21家水泥行业的上市公司,其中,国有控股上市公司16家,占76%;民营控股上市公司5家,占24%。我们根据上述《中国上市公司数据库》,编制了以下这张“2005-2008年沪深水泥行业民营与国有上市公司经营指标对比表”。

  下面,我们就上表中的重要指标,把民营企业与国营企业做如下对比:

  1、在过往四年中(2005-2008),水泥行业民营企业的毛利率,每年均低于国营企业两个百分点。造成这一现象,可能有两种原因:一、在水泥原材料、劳动力和辅料市场上,民营企业与国营企业相比,尚处于相对的竞争劣势状态,需要以较高的成本获得相同的资源;二、本行业的民营企业在生产管理上,平均水平尚未达到国营企业的管理水平;

  2、在最近三年(2006-2008),民营控股上市公司的销售平均增长率,高于国有控股上市公司。这说明,在水泥行业,民营控股上市公司的主营业务增长趋势和稳定程度,相对来说比国有控股上市公司要好,可持续发展能力及发展潜力都比国有控股上市公司大;

  3、民营控股上市公司的三项费用率指标,每年都比国有控股上市公司略低,这说明民营企业较注重费用控制,控制措施比国企做的好;

  4、尽管民营企业的人员素质(以大专以上员工比例为代表)在前两年均低于国企,但近两年该指标均反超国企,体现了民营上市公司越来越重视人员素质的提高,在人力资本上有超越国企的趋势;

  5、四年来,民营上市公司的资产负债率指标,均高于国有上市公司,这说明民营公司的资本投入,与国营企业相比,尚显不足,负债较高,因而抗风险能力与国营业企业相比也较弱。

  综上所述,通过将上市公司做为样本,对水泥行业民企和国企的毛利率、销售增长率、三项费用率、大专以上员工比例和资产负债率等指标的分析,我们可以看出,通过改善生产管理水平或取得更加公平的竞争条件,水泥行业民营企业,将与国营企业一样,有着同样甚至更加良好的发展趋势。此外,我们预计,受金融和房地产复苏、四万亿投资逐步落实和新农村建设步伐加快等因素的影响,国内市场对水泥的需求量,将呈现较快的增长趋势


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